Detail News

Perdagangan Futures: Kontrak, Instrument & Manfaatnya (Part 1)

Perdagangan Futures : Dasar Kontrak, Penggunaan Instrument & Manfaatnya

Istilah yang ada pada perdagangan Futures sbb :

• Spesifikasi Kontrak
• Kode Perdagangan Kontrak
• Proses Kedaluwarsa dan Penyelesaian (Expiration and Settlement)
• Pergerakan Tick
• Batas Harga Futures (Futures Price Limits)
• Nilai Nominal (Notional Value)
• Transparansi Pasar Futures
• Margin
• Peran Spekulan dan Hedger

Apa itu Kontrak Futures?

Kontrak futures adalah instrumen keuangan yang memungkinkan pelaku pasar untuk mengalihkan (offset) atau mengambil risiko perubahan harga suatu aset seiring berjalannya waktu.

Dalam kontrak futures  terdapat dua hal penting:

• Kontrak futures adalah perjanjian yang mengikat secara hukum untuk membeli atau menjual aset yang terstandarisasi pada tanggal tertentu atau selama bulan tertentu.
• Transaksi ini difasilitasi melalui bursa futures.

Fakta bahwa kontrak futures bersifat terstandarisasi dan diperdagangkan di bursa menjadikan instrumen ini sangat penting bagi produsen komoditas, konsumen, pedagang, dan investor.

Standarisasi Kontrak

Kontrak futures yang diperdagangkan di bursa menetapkan kualitas, kuantitas, waktu pengiriman fisik, dan lokasi untuk produk tertentu. Produk ini bisa berupa komoditas pertanian, misalnya 5.000 bushel jagung yang akan dikirim pada bulan Maret, atau bisa juga berupa aset keuangan, misalnya nilai dolar AS dari 62.500 pound sterling pada bulan Desember.

Spesifikasi kontrak ini identik bagi semua peserta. Karakteristik kontrak futures ini memungkinkan pembeli atau penjual dengan mudah mengalihkan kepemilikan kontrak kepada pihak lain melalui perdagangan. Dengan adanya standarisasi spesifikasi kontrak, satu-satunya variabel dalam kontrak adalah harga. Harga ditentukan melalui proses penawaran beli (bidding) dan penawaran jual (offering), yang juga dikenal dengan istilah quoting, hingga terjadi kecocokan atau transaksi.

Kontrak futures adalah produk yang dibuat oleh bursa yang diatur (regulated exchanges). Oleh karena itu, bursa bertanggung jawab untuk menstandarisasi spesifikasi setiap kontrak.

Diperdagangkan di Bursa

Bursa juga menjamin bahwa kontrak akan dipenuhi, sehingga menghilangkan risiko pihak lawan (counterparty risk). Setiap kontrak futures yang diperdagangkan di bursa dibersihkan secara terpusat (centrally cleared). Artinya, ketika kontrak futures dibeli atau dijual, bursa bertindak sebagai pembeli untuk setiap penjual, dan sebagai penjual untuk setiap pembeli. Hal ini sangat mengurangi risiko kredit yang terkait dengan kemungkinan gagal bayar dari satu pembeli atau penjual.

Dengan mempertemukan pembeli dan penjual pada satu platform perdagangan yang sama, bursa memungkinkan peserta untuk masuk dan keluar pasar dengan mudah, menjadikan pasar futures sangat likuid dan optimal untuk penemuan harga (price discovery).

Spesifikasi Kontrak

• Setiap kontrak futures memiliki aset dasar, jumlah aset (ukuran kontrak), lokasi pengiriman, dan tanggal pengiriman.
• Aset bisa berupa komoditas fisik (misal minyak, jagung) atau produk keuangan (misal mata uang, obligasi).
• Untuk komoditas fisik, bursa menetapkan kelas/grade untuk memastikan kualitas.
• Ukuran kontrak ditentukan bursa agar sesuai kebutuhan peserta; ada kontrak standar dan mini.
• Bursa juga menentukan lokasi pengiriman, penting untuk komoditas dengan biaya transportasi tinggi.
• Setiap kontrak disebut berdasarkan bulan pengiriman, dan perdagangan biasanya dihentikan beberapa hari sebelum tanggal pengiriman.

Kode Perdagangan Kontrak

Format tampilan kode kontrak futures penting untuk memahami harga di berbagai tanggal kedaluwarsa.

• Kode kontrak biasanya terdiri dari 1–3 huruf untuk mengidentifikasi produk, diikuti karakter tambahan yang menunjukkan bulan dan tahun kedaluwarsa.
• Format kode kontrak berbeda tergantung kelas aset dan platform perdagangan. Banyak kode berasal dari lantai perdagangan untuk menyampaikan informasi maksimal dengan karakter seminimal mungkin dan kemudian diterapkan di lingkungan elektronik.

• Bulan kedaluwarsa diwakili oleh satu huruf:
  • Januari – F
  • Februari – G
  • Maret – H
  • April – J
  • Mei – K
  • Juni – M
  • Juli – N
  • Agustus – Q
  • September – U
  • Oktober – V
  • November – X
  • Desember – Z
• Tahun kedaluwarsa ditulis setelah huruf bulan sebagai angka terakhir, diambil 1 digit angka terakhir dari tahun.

Contoh pembuatan kode: Crude Oil (CL)

• Kode produk : CL
• Bulan December : Z
• Tahun 2025: 5
• Jadi, kode tampilannya adalah: CLZ5

Kedaluwarsa (Expiration)

Semua kontrak futures memiliki tanggal kedaluwarsa yang ditentukan. Sebelum tanggal ini, trader memiliki beberapa opsi untuk menutup posisi atau memperpanjang posisi terbuka tanpa menunggu kontrak berakhir. Namun, beberapa trader memilih untuk menahan kontrak hingga penyelesaian (settlement).

Penyelesaian (Settlement)

Penyelesaian adalah pemenuhan kewajiban pengiriman hukum sesuai kontrak.

• Untuk beberapa kontrak, penyelesaian dilakukan melalui pengiriman fisik aset dasar. Misalnya, produsen pangan yang ingin membeli biji-bijian akan menerima jagung atau gandum fisik, dan petani akan mengirimkan hasil panennya. Meski pengiriman fisik penting untuk energi, logam, dan produk pertanian tertentu, hanya persentase kecil kontrak komoditas yang benar-benar dikirim fisik.
• Sebagian besar kontrak diselesaikan secara tunai (cash settlement). Pada penyelesaian tunai, dilakukan kredit atau debit sesuai nilai kontrak saat kedaluwarsa. Produk yang paling umum diselesaikan secara tunai adalah futures indeks saham dan suku bunga, tetapi logam mulia, valuta asing, dan beberapa produk pertanian juga bisa diselesaikan tunai.

Bagi trader yang memilih untuk menyelesaikan kontrak, bentuk penyelesaian tergantung pada kebutuhan trader dan karakteristik unik produk yang diperdagangkan.

Pergerakan Tick

Dalam perdagangan futures, tick adalah pergerakan harga terkecil yang diperbolehkan untuk kontrak tertentu.

• Setiap kontrak futures memiliki ukuran tick spesifik, yang menunjukkan perubahan harga minimum dari satu harga ke harga berikutnya.
• Nilai monetari dari satu tick tergantung pada aset dasar dan ukuran kontrak.
• Tick membantu trader memahami fluktuasi harga terkecil yang dapat terjadi, sehingga mempermudah penghitungan keuntungan atau kerugian secara akurat.

Memahami pergerakan tick penting untuk:

• Menentukan strategi trading jangka pendek.
• Menghitung risiko dan potensi profit dari setiap kontrak.
• Memahami likuiditas pasar dan bagaimana harga bergerak dalam pasar futures.

Ukuran Tick

Ukuran tick ditentukan oleh bursa dan bervariasi tergantung pada ukuran instrumen keuangan serta kebutuhan pasar.

Ukuran tick ditetapkan untuk:

• Memberikan likuiditas optimal di pasar.
• Mempertahankan selisih harga beli dan jual (bid-ask spread) yang ketat.

….. Lanjut Part 2